| Autor: Tomasz S. Berent | 353 |
Strony: 353–362
pełen tekst
Streszczenie:
Celem niniejszej pracy jest przeanalizowanie przykładu liczbowego podanego przez M.H. Millera w jego wykładzie noblowskim i pokazanie, dlaczego stosowana przez noblistę miara ryzyka DFL nie jest, według niego, tożsama z miarami ryzyka wynikającymi z prac Markowitza i Sharpe’a. Ogólna teoria dźwigni finansowej zaprezentowana w pracy T. Berenta (2013a) pozwala na precyzyjne umiejscowienie miary Millera w relacji do innych opisanych w teorii miar dźwigniowych.
Słowa kluczowe: dźwignia finansowa, ryzyko finansowe, lewarowanie, Miller, DFL
MILLER’S MEASURE (DFL INDEX) IN THE LIGHT OF GENERAL THEORY OF LEVERAGE – A NOTE ON THE NOBEL MEMORIAL PRIZE LECTURE
Abstract:
The objective of the paper is to analyze a numerical example used by M. H. Miller in his Nobel Memorial Prize lecture and to show why his risk measure DFL is not, as he believes, equivalent to the risk measure of Markowitz and Sharpe. General theory of financial average presented in Berent (2013a) helps adequately locate Miller’s index within the family of various leverage measures.
Keywords: financial leverage, financial risk, gearing, Miller, DFL
pełen tekstStreszczenie:
Celem niniejszej pracy jest przeanalizowanie przykładu liczbowego podanego przez M.H. Millera w jego wykładzie noblowskim i pokazanie, dlaczego stosowana przez noblistę miara ryzyka DFL nie jest, według niego, tożsama z miarami ryzyka wynikającymi z prac Markowitza i Sharpe’a. Ogólna teoria dźwigni finansowej zaprezentowana w pracy T. Berenta (2013a) pozwala na precyzyjne umiejscowienie miary Millera w relacji do innych opisanych w teorii miar dźwigniowych.
Słowa kluczowe: dźwignia finansowa, ryzyko finansowe, lewarowanie, Miller, DFL
MILLER’S MEASURE (DFL INDEX) IN THE LIGHT OF GENERAL THEORY OF LEVERAGE – A NOTE ON THE NOBEL MEMORIAL PRIZE LECTURE
Abstract:
The objective of the paper is to analyze a numerical example used by M. H. Miller in his Nobel Memorial Prize lecture and to show why his risk measure DFL is not, as he believes, equivalent to the risk measure of Markowitz and Sharpe. General theory of financial average presented in Berent (2013a) helps adequately locate Miller’s index within the family of various leverage measures.
Keywords: financial leverage, financial risk, gearing, Miller, DFL