| Autor: Karolina Koziorowska | 277 |
Strony: 277-291
pełen tekst
Streszczenie
Zdarzenia ekstremalne zachodzą w wielu obszarach związanych z zarządzaniem ryzykiem. Czy rozpatrujemy ryzyko kredytowe, ubezpieczeniowe, operacyjne lub rynkowe, jednym z najistotniejszych zadań menedżerów staje się wykorzystanie metod zarządzania ryzykiem, które pozwalają modelować rzadkie, ale groźne wydarzenia. Wyniki przeprowadzonego badania pokazują, że wartości VaR są wyższe niż dla klasycznych metod estymacji. Zastosowanie zróżnicowanych metod szacowania VaR jest korzystniejsze dla banków oraz instytucji fi nansowych zarówno w Europie, jak i na świecie. Wydaje się, że teoria wartości ekstremalnych może okazać się skuteczniejszym narzędziem do szacowania ryzyka.
Słowa kluczowe: wartość zagrożona, warunkowa wartość zagrożona, teoria wartości ekstremalnych
VALUE AT RISK, CONDITIONAL VALUE AT RISK – AN APPLICATION OF EXTREME VALUE THEORY
Summary
Extreme event risk is present in all areas of risk management. Whether we are concerned with market, credit, operational or insurance risk, one of the challenges to the risk manager is to implement risk management models which allow for rare but dangerous events, and permit the measurement of their consequences. The article presents estimation results of Generalized Pareto Distribution and its application to Value at Risk. We study the daily return distributions for ten stocks of Warsaw Stock Exchange. In this paper we show that estimation of Value at Risk is better for 5% threshold.
Keywords: Value at Risk, Conditional Value at Risk, extreme value theory
pełen tekstStreszczenie
Zdarzenia ekstremalne zachodzą w wielu obszarach związanych z zarządzaniem ryzykiem. Czy rozpatrujemy ryzyko kredytowe, ubezpieczeniowe, operacyjne lub rynkowe, jednym z najistotniejszych zadań menedżerów staje się wykorzystanie metod zarządzania ryzykiem, które pozwalają modelować rzadkie, ale groźne wydarzenia. Wyniki przeprowadzonego badania pokazują, że wartości VaR są wyższe niż dla klasycznych metod estymacji. Zastosowanie zróżnicowanych metod szacowania VaR jest korzystniejsze dla banków oraz instytucji fi nansowych zarówno w Europie, jak i na świecie. Wydaje się, że teoria wartości ekstremalnych może okazać się skuteczniejszym narzędziem do szacowania ryzyka.
Słowa kluczowe: wartość zagrożona, warunkowa wartość zagrożona, teoria wartości ekstremalnych
VALUE AT RISK, CONDITIONAL VALUE AT RISK – AN APPLICATION OF EXTREME VALUE THEORY
Summary
Extreme event risk is present in all areas of risk management. Whether we are concerned with market, credit, operational or insurance risk, one of the challenges to the risk manager is to implement risk management models which allow for rare but dangerous events, and permit the measurement of their consequences. The article presents estimation results of Generalized Pareto Distribution and its application to Value at Risk. We study the daily return distributions for ten stocks of Warsaw Stock Exchange. In this paper we show that estimation of Value at Risk is better for 5% threshold.
Keywords: Value at Risk, Conditional Value at Risk, extreme value theory